其一，下跌速度超预期。元旦之后仅一个月时间，沪指就下跌了7.65%，进入3月以来，截至15日，沪指月内已累计下跌11.51%，这种下跌速度是十分少见的。2019年1月，沪指从2440点起步，股市以慢牛节奏运行了整整三年，期间最大的一次调整发生在2019年，指数从2019年4月8日的3288点跌到8月5日的2821点，区间下跌15%，但调整时间持续了近4个月。2020年春节期间，我国突发新冠疫情，股市农历新年之后一度遭到严重冲击，但指数只是下跌了8%，持续的时间仅有一天。
其二，股市下跌与基本面相背离。更准确地说，股市是在利好频出的背景下出现了大幅度下跌。2021年12月初召开的中央经济工作会议，其会议公报认为，当前中国经济面临三重压力，要求“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”。从这个会议基调看，2022年的经济工作重点是稳增长，货币政策和财政政策的大方向是放松的。根据以往的经验，每当中国宏观经济政策处于宽松状态，股市运行趋势都是上涨的。但此次信息公布之后，沪指只上涨了2%，随后便出现调整。就在3月15日，国家统计局发布数据显示，1~2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，增速创2021年7月以来新高；而昨日的A股三大股指均大跌，沪深两市超4400只个股下跌，仅246只上涨。
其三，机构投资者损失超预期。散户投资者一般只能靠做多赚钱，但机构投资者有更多的选择，不仅可以做多赚钱，也可以做空赚钱，只要做对了方向就可以盈利。但如果市场出现超预期下跌，则意味着大多数机构投资者也不可避免出现损失，当下的情况正是如此。机构投资者亏损超预期的事实反过来可以佐证市场下跌的超预期。