股指期货交割日，现金交割对股市的影响可以分为两个层面：

层面1，心理预期上的影响。
一般而言，在大众心理预期上，股指期货交割也就意味着利空股市，因为股指期货到期也就意味着将股指期货兑换成现金，也就是对线期货，兑现合约，因此对整个市场会造成一定的抛压，不管这个压力有多大，但是大众心理上认为，是有一定影响的，尤其是在特殊的时刻，在行情敏感脆弱的时间段，尤其会放大这种影响。

层面2，实际的影响。
股指期货交割也就意味着将即将到期的期货合约兑换成现金，强行兑换成现金，保证期货合约和现货价格之间的差价，处于合理价差，一般而言，期货和现货之间的价差是比较小的，价差比较小的时候对市场一般影响不大，如果期货和现货之间价差比较大，说明远期和近期心理预期差别比较大，此时期货交割就会造成比较大的市场震荡，因为会有一大批期货变成现货，具体影响有多大，要看价差有多大，交割量有多大，以及进行期限交割之后这些资金是否要进入市场，有多大比例进入市场，以什么价位进入市场。