烧碱期货上市交易策略
发布时间:2023-9-15 00:03阅读:108
经研究决定,2023年9月15日烧碱期货首批上市交易合约SH2405、SH2406、SH2407、SH2408和SH2409的挂牌基准价为2950元/吨。
烧碱期货的报价为折百价,以干吨作为交易单位与交割单位,以折百价作为报价单位,便于不同形态、浓度烧碱进行比价和换算,方便产业客户参与烧碱期货套期保值和交割时明确商品数量。
交割区域设置:在保证量的基础上,选取价格最具代表性的地区。
产能分布:在产区集中于华北、华东、西北地区,山东省产能占比最高,为25%,其余省份产能占比均不足10%。
基准交割地:山东,烧碱产销量均为全国第一,市场化程度最高,是全国烧碱市场的贸易集散中心和价格变动风向标。
交割区域:山东、江苏、浙江、陕西,鲁苏浙是烧碱的主产销地,烧碱价格的传导性和一致性强,陕西是烧碱的主产区之一,在西北烧碱市场具有较大影响力。
国内32%液碱均价环比上涨,山东、河北、江苏等地均价上涨,浙江地区均价下降。以山东地区为例,山东32%离子膜碱周度均价796.5元/吨,较前期均价761.5元/吨,环比上涨4.60%。
液碱现货市场成交氛围尚可,山东地区氯碱企业库存不多,且后期部分氯碱企业存检修计划,提前备库存,液碱外卖量减少,加之氧化铝采购液碱价格上涨带动,32、50%液碱市场价格上涨。江苏地区有氯碱企业检修中,液碱供应偏紧,且局部氯碱企业后期存降负荷预期,液碱价格上涨。截至9月14日,山东32%离子膜碱市场主流价格765-930元/吨,折百价为2390-2906元/吨,50%离子膜碱市场主流价格1580元/吨。
四、成本利润分析山东地区氯碱企业平均毛利继续增加,液碱、 液氯价格上涨带动利润跟势走高。
五、生产装置开工全国主要地区样本企业加权平均开工负荷率在83.46%,较上周82.56%上涨0.90个百分点。根据企业公布的检修计划,后期检修装置仍较多,烧碱供应端压力不大。
六、上下游产业链烧碱下游需求中,占比最大的是氧化铝,消费占比约为33%。其次是造纸行业,消费占比为15%左右。
第三大下游是化工行业,消费占比13%。印染、化纤约占11%,水处理占据10%,其余各行业较为分散,占比均不足10%。
随着氧化铝价格上涨,部分铝厂复产积极性增加,对原料烧碱的需求有望增加趋势。
粘胶短纤企业本轮签单基本结束,供应相对紧张的情况下,其他企业暂无明确检修计划,开工负荷维持相对稳定态势。烧碱下游市场需求整体平稳,短期仍存在增加可能,需求端提供一定支撑。
七、市场供需概况2022年我国烧碱产能约占全球总产能的46.5%,产量约占全球总产量的46.1%,是全球最大的烧碱生产国。
2022年我国的烧碱消费约占全球总消费的44.4%,是全球最大的烧碱消费国。
我国烧碱进口依赖度偏低,近五年年度进口最高不足7万吨。
我国烧碱出口占比不高,2022年出口量约325万吨,其中液碱出口267万吨。
八、投资交易策略烧碱期货合约挂牌基准价为2950元/吨,山东地区32%液碱市场价区间为765-930元/吨,折百价位2390-2906元/吨,按照山东地区市场价最高价来算,烧碱挂牌基准价与现货市场相比,处于升水状态,但幅度并不大。
前期氯碱企业生产利润偏低,部门陷入亏损,导致开工水平回落。近期受到装置检修增加的影响,烧碱货源供应端收紧。山东地区部分氯碱企业后期存在集中检修预期,液碱供应量预计继续下滑。当前氯碱企业库存水平不高,面临压力并不大,支撑烧碱价格持续上涨。此外,需求占比最大的氧化铝,近期复工加快,8月氧化铝开工率回升至83%附近,处于偏高水平,对于烧碱刚需采购增加。供应端收紧,而需求端回暖,烧碱市场供需关系阶段性改善,市场预期货源供应继续缩减,虽然现货市场区域走势或有所分化,但业者心态整体向好。加之低库存下,氯碱企业报价相对坚挺。烧碱现货市场价格或维持涨势,烧碱期货上市后将受到一定提振,短期内或偏强运行,呈现跟涨态势,但从长期看,远月合约2405价格处于相对高位,随着供需紧张态势缓解和下游抵触情绪显现,仍面临调整风险。
套利方面,可以关注烧碱与PVC、氧化铝之间的套利机会。
九、常见问题汇总温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。