展期产品绩效及股指基差回顾:雪球部分敲入,融券新规推动策略演进
发布时间:2023-11-3 11:26阅读:3901
指数ETF是多头端最主要的变化。IC/IM基差和500ETF/1000ETF规模的走势基本一致,这一点在IM上更加突出。然而在国家队明牌增持大盘蓝筹ETF的背景下,300ETF规模迅速上涨,同时IF基差不升反降,出现了明显背离,这可能意味着有部分投资者开始在300品种上进行期现正向套利。另外,部分雪球敲入导致IC基差快速下行,但并未触及敲入中枢,没有引发大规模的拥挤交易。经过近期的反弹,当前指数点位距离集中敲入线还有一定的空间,存量规模仍然较大。如果后市指数无视利好继续下跌,则有触发集中敲入的风险。
私募中性产品的业绩稳定,2023年累计收益已接近6%,表现不俗。当前指数上涨基础并不牢固,中性策略的稳健性优势仍在,因此空头对冲的资金规模可能继续增加,带动贴水加深。长期来看,ALPHA收益正在从500向1000转移,因此未来中证1000可能承载更多的对冲资金,贴水的压力也会大于500。
融券新规上调私募参与融券的保证金比例至100%,降低了其资金利用效率,促使中性策略和大宗套利策略从融券对冲向股指期货对冲转移,是未来新增的空头端力量。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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