12月4日宏观周报
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11月PMI边际回落
10月美国核心PCE如期降温
主要内容
国内下半年大概率经济数据下滑收敛,政策能动性高于上半年,流动性宽松贯穿全年。三季度经济斜率或出现走平,四季度不确定性较大。二季度央行货政例会重提“逆周期调节”传递了积极信号,人民币汇率的这轮贬值行情或已进入末期,有望低位企稳。11月官方制造业PMI 49.4%,前值49.5%,预期49.7%。11月官方非制造业PMI 50.2%,前值50.6%,预期50.9%。10月新增人民币贷款7384亿元,社会融资规模增量为1.85万亿元,社融存量同比增速为9.3%。10月规模以上工业增加值当月同比录得4.6%,社会消费品零售总额同比7.6%。预计第四季度,在内外需持续恢复及各项政策落地的基础上,经济增长将维持较高水平。
美国上周初请失业金人数为23.1万人,当周续请失业金人数为186.5万人,升至近两年来最高水平,显出失业工人在寻找新工作时面临越来越艰难的挑战。美国上周初请失业金人数为21.8万人,季节性因素是自9月初以来续请失业救济人数增加26.9万人的主要原因, 并预计到3月份,续请失业救济人数还要再增加12.5万人。美国第三季度实际GDP年化修正值环比向上修正为增长5.2%,为近两年来最快增速。消费者支出增幅为3.6%,增幅不那么强劲。美国10月新屋销售总数年化67.9万户,较高的抵押贷款利率挤压了购房者。欧元区11月CPI同比增长2.4%,为2021年7月以来新低。美联储本月如期暂停加息,美元大概率107是年内高位,小概率触及110,暂时不具备大幅下跌的动能。
风险点:流动性收紧;海外经济系统性风险;美联储政策变化
商品:短期内流入股市的增量资金仍较少,股市以存量博弈为主,股票估值端难以有明显提升,短期保持窄幅波动。短期内预计收益率在2.65%左右波动,国债期货中性偏多。基本面偏弱与货币政策宽松预期继续支撑国债期货价格,长期看国债维持偏多趋势。全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价,破位80美元/桶之后可能回到70的强支撑位,可以做空,做空空间不大,短期偏弱震荡。钢市或将从供强需弱逐步转向供需两弱,成本仍在高位运行,钢价或延续震荡运行,涨跌空间不大。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。