[隆众聚焦]:供需驱动缺乏持续性甲醇呈现区域性走势
发布时间:2小时前阅读:21
综述
本期回顾:
本周,甲醇现货市场先弱后强。主因兖矿国宏、西南气头等装置逐步恢复,甲醛负荷逐步降低,但后半周随着港口MTO企业的外采,市场有所支撑。
关注点:
短 线——沿海MTO装置负荷变化及采购量变化;甲醛负荷降低情况;煤炭价格下滑幅度。
中长线——西南气头甲醇装置恢复程度;2月进口量减少预期;春节前后下游企业采货情况;宏观消息及国外战争局势。
目录:
一:产业链涨跌互现
二:市场呈现区域性走势
三: 国际油价弱势下滑,下周或存小涨空间
四:总结与展望
一、产业链涨跌互相
煤炭价格继续走弱,成本支撑有限;国内甲醇供应窄幅减少,在部分地区生产企业下调价格出货的带动下,库存较大幅减少;下游产品涨跌互现,开工降低,需求偏弱;本周内地供需均走弱,国内产量存恢复预期,需要关注下游采购情绪。
二、市场呈现区域性走势
本周国内 甲醇市场区域性走势。周初,关中地区 甲醇生产企业积极下调价格出货,买盘积极性提高,出货顺畅;西北主产区在送到下游运费较大幅下跌,加之某大型甲醇装置于上周停车的支撑下,报价坚挺,随着市场氛围的好转,成交也有改善,出货良好;主销区,在西北出货氛围良好的带动下,价格向好,但由于部分下游库存高位,涨幅相对有限;港口地区供应预期高位,需求走弱,甲醇绝对价格下跌至低位,但周中过后受近期华东港口主流市场可流通量相对较少的影响下,绝对价格低位反弹,加之本周港口库存去库,基差强势运行。
甲醇供需平衡表
单位:万吨
类型 | 本周 | 第一周预估 | 第二周预估 | 第三周预估 |
企业库存 | 38.89 | 37.33 | 39.87 | 40.78 |
港口库存 | 73.04 | 80 | 85 | 85 |
甲醇总产量 | 166.24 | 173.26 | 176.12 | 178.01 |
煤单醇产量 | 120.96 | 127.25 | 129.81 | 131.7 |
煤联醇产量 | 14.01 | 14.19 | 14.22 | 14.22 |
焦炉气制产量 | 20.42 | 21.17 | 21.54 | 21.54 |
天然气制产量 | 10.21 | 10.02 | 10.39 | 10.39 |
二氧化碳加氢 | 0.21 | 0.21 | 0.21 | 0.21 |
铁合金电炉尾气产量 | 0.42 | 0.42 | 0.42 | 0.42 |
进口量 | 25.59 | 41.75 | 39.68 | 20.73 |
总供应量 | 191.83 | 215.01 | 215.8 | 198.74 |
出口量 | 0 | 0.75 | 0 | 0 |
MTO消费量 | 95.53 | 94.22 | 95.7 | 95.7 |
甲醛消费量 | 12.48 | 12.37 | 12.37 | 12.37 |
其他消费量 | 60.01 | 60.26 | 61.57 | 61.56 |
总消费量 | 168.02 | 167.6 | 169.64 | 169.63 |
供需差 | 23.81 | 47.41 | 46.16 | 29.11 |
注:
1.甲醇总产量为全样本统计;
2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量(醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等)+出口量;
3.总供应量=甲醇总产量+进口量
4.供需差=总供应量-总消费量。
数据来源:隆众资讯
图1 2024年中国甲醇太仓与内蒙古市场走势图 |
来源:隆众资讯 |
预计下周甲醇周度到港量将回升至高位,浙江烯烃停车背景下,支撑港口库存低位回升。其中,太仓主流库区下周期抵港计划偏多,将对当前的高基差带来压制。绝对价格方面,今日盘面大跌后,市场情绪略显观望,滋生低买想法,观察2300元/吨的支撑力度,大跌幅度需要时间修复,预计近期甲醇将低位震荡表现。
图2 2024年中国甲醇期现及基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
由于前期检修的内地大型装置推迟重启,加之本周有新增检修、减产装置出现,导致整体开工率下降,产量减少,提振买盘心态,导致市场成交好转,价格窄幅上涨。
图3 2024年中国甲醇产量及产能利用率走势图 |
来源:隆众资讯 |
下周期,港口预计抵港量或回归中高位,加之浙江某MTO装置处于停车状态,港口表需走弱,预计下周甲醇港口库存或低位止跌,累库可能较大,具体累库幅度取决于卸货速度。
图4 2024年中国甲醇港口库存走势图 |
来源:隆众资讯 |
厂内物理库存周内大幅减少,近期因西北部分装置意外停车且重启延期,整体供应减少,贸易商积极补空,生产企业出货顺畅,导致企业库存大幅去库。周内部分企业成交放量,待发订单大幅增加,随着订单执行。预计下周企业库存或继续减少可能。
图5 2024年中国甲醇厂库库存走势图 |
来源:隆众资讯 |
周内企业订单待发量大幅增加,上周周后期部分生产企业签单好转,进入本周利多延续,企业新签单继续增加,故整体企业待发量环比增加明显。西北部分检修装置存恢复预期,市场心态或有影响,买盘采买积极性或下降,预计下周订单待发量或存减少可能。
图6 2024年中国甲醇生产企业待发量走势图 |
来源:隆众资讯 |
甲醇市场弱势运行,下游企业多数按需采购,部分存在低价买货意愿,采购积极性略显偏高。
图72024年中国甲醇下游周度采及原料库存对比图 |
来源:隆众资讯 |
本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.49%。甘肃华亭、青海盐湖烯烃装置停车,山东烯烃工厂负荷稍有降低。
图8 2024年中国MTO产能利用率走势图 |
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周内甲醇制烯烃利润持续亏损状态,幅度较前期波动不大。甲醇市场近期价格区域性波动,不过整体价格维持坚挺,波动幅度较窄,成本面整体压力依然明显。本周亚洲乙烯市场有涨有跌,重心盘整为主。东南亚市场来看,随着马石油招标的出现,来自东北亚的买家兴趣增加,主动递盘价格重心稳步上涨,推动当地现货市场价格走高;东北亚市场来看,2月乙烯可售货物依旧有限,且成本面带动作用明显,无实际成交之下,市场重心盘整。丙烯市场来看国内丙烯市场价格窄幅上行,主要影响因素从供需面展开。主要是因为东营地区某PDH装置和东北地区某PDH装置停工,利好市场心态,导致局部地区出现供应面缩量,并且外围市场流入到山东地区的丙烯货源有所减少,带动下游工厂采购积极性提升,场内交投氛围较好,丙烯市场价格重心上移;但是由于主力下游聚丙烯行情偏弱,对丙烯支撑有限,所以丙烯企业推涨价格幅度较谨慎。 |
图9 2024年华东MTO单体利润走势图 |
来源:隆众资讯 |
三、国际油价弱势下滑,下周或存下小涨空间
本周国际油价下跌,主要的利空因素为:沙特大幅下调原油官方销售价,反映出其对需求前景仍存担忧。且美国商业原油库存意外攀升,汽油和馏分油库存同步增长,均施压油价。预计下周国际油价或存小涨空间,但需求端压力继续抑制上行空间,偏弱氛围尚难全面改善。预计WTI或在69-73美元/桶的区间运行,布伦特或在75-79美元/桶的区间运行。 |
图10 原油与甲醇价格相关性走势图 |
来源:隆众资讯 |
四、总结与展望
图11 甲醇预测图 |
1、供应方面:虽然本周国内甲醇产量略有减少,但下周看,随着部分装置的恢复以及西南气头装置的陆续恢复,内地供应或稳步增加。
2、需求方面:甲醇下游产品负荷降低,其中甲醛降低11个百分点至36.48%;甘肃华亭、青海盐湖烯烃装置停车,MTO负荷降低3.79个百分点至89.49%;醋酸降低5.8个百分点至77.85%;氯化物降低4.07个百分点至64.32%。短期看,需求面支持或依旧有限。
3、库存方面:下周,港口预计抵港量或回归中高位,库存或低位止跌,累库可能较大,具体累库幅度取决于卸货速度。
4、原料方面:短期来看,各地气温震荡回升,预计终端补库需求回落,煤炭消费的季节性支撑预期或开始转弱,部分电厂补充采购以进口煤居多,对市场煤需求延续低迷,非电少量刚需,压价采购,但按当前下游的库存水平,节前仍有补库预期。
整体逻辑:
结论(短线):供需差仍存扩大预期,短期甲醇现货市场或偏弱运行。
结论(中长线):MTO负荷或有所提升,下游存在备货预期,加之运费高企影响下,则中长期甲醇现货市场或小幅偏强。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。