现阶段市场向下风险仅剩资金供给不济,市场也许没法“任性”,但绝对有“韧性”
发布时间:2015-11-24 15:32阅读:548
现阶段市场向下风险仅剩资金供给不济,市场也许没法“任性”,但绝对有“韧性”。短期市场最大的利空就是增量博弈尚未全面开启,市场也许没法“任性”,而存量仓位已处于高位。根据基金仓位测算结果,截至11月13日股票型公募基金仓位已高达88.79%,平衡性仓位80.62%,公募仓位已进入历史中高区域。而本周IPO重启临近,新规落地之前冻结资金规模仍是万亿级别,短期资金将呈现供需阶段性的不匹配,引发一定的调整也是正常现象。
但同时前期担忧的风险事件近期出现了预期层面的缓和:人民币汇率担忧减弱:上周四凌晨美联储会议强化了加息预期,但隔夜美股继续大涨,大宗商品也未出现明显波动,反映出市场对于美国加息预期已较为充分。因此,即使11月美国非农数据超预期,美联储加息兑现,我们也要多一份淡定。更何况我们还有人民币纳入SDR作为对冲,以及雄厚的外汇储备作为后盾。信用风险尚不构成主要矛盾:规模以上工业企业持续降杠杆,政府持续加杠杆,在中期政府信用依然无忧背景下,信用风险爆发的概率基本可控,短期尚找不到明确的下行风险。而我们发现在日本利率持续下行过程中,日本财产险对于股票的配置比例从1990年的18%上升到2014年的28%。中国的资产配置机构面对“资产荒”提高风险偏好,加配权益类资产的情况也正在或即将发生,所以市场的韧性会超过大部分投资者的想象,下行空间同样有限。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。