基差贸易为玉米产业带来新的定价模式

据了解，我国玉米贸易一般为北粮南运模式，东北、华北等产地玉米南输华南、华中以及华东等地区。定价方式方面，东北各港口平仓价格作为北方贸易定价的基准价，广东蛇口等港口的提货价格作为南方玉米定价的标杆，随行就市的定价模式广泛存在于我国玉米贸易生态中。

“玉米产业内上下游之间多以一口价形式定价，同时存在定向购存销的交易形式，该形式是基于客户一定时期的稳定需求，通过提供采购服务为客户锁定粮源，同时客户锁定预期利润的交易形式。”马同超说道。

据介绍，在物流形式上，当不同形式之间存在基差时，产业内客户会灵活确定物流形式，以最大化利润空间。另外，玉米作为大宗农产品，而非工业加工品，其品质根据物流形式不同、实际提货地点及时间不同存在差异。因此，在买卖双方交易中，货物标的会具有一定选择性。所以，在买卖双方对市场较大分歧的情况下，当前一口价的贸易形式易将双方变成博弈关系，不利于双方共同研判市场、管理风险，增强合作黏性。

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同时，在供给侧结构性改革的推动下，玉米品种正经历由政策化向市场化的转型，玉米市场波幅加大，不确定因素增多，管理风险、预测价格难度加大，阶段性节奏分歧频现，以随行就市的远期价格定价模式达成共识存在难度。

“行业内迫切需要一种新型的贸易定价模式，并为买卖双方所接受，由此，公司尝试着开展基差贸易模式。”马同超说。

基差贸易为玉米产业注入“清新剂”

“在基差交易中，基差卖方利润的实现与买方点价高低无关。”商情套保部经理栾冰向记者表示，通过基差贸易模式可以将原本零和博弈的买卖双方整合起来共同对价格进行研判，在买方有利的情况下进行期货点价，实现买卖双方的共赢。

栾冰介绍道，双方在签约中，采取的是买方点价的基差交易模式，即为通过签订基差交易合同，锁定基差，基于广西扬翔点价权利，掌握定价主动权。同时，为了契合玉米市场的付款方式、物流灵活度、新陈粮交接、“随采随用”的交易习惯等，中粮贸易为客户设计了贴合现货交易形式的“基差交易”。

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